Bonjour, je m’appelle Jeremy Richardson et je fais partie de l’équipe Actions mondiales RBC. Je vous présente aujourd’hui une nouvelle mise à jour. Le dernier mois a été des plus intéressants. Nous sommes à mi-chemin de la période des bénéfices en ce moment. Les entreprises nous font part de leurs résultats pour le premier semestre de l’année civile, tout en mettant l’accent sur le deuxième trimestre. Et trois aspects deviennent de plus en plus évidents, le premier étant l’importance accrue de ce que j’appelle la « pyramide de distribution des revenus ».

Les entreprises dont les produits s’adressent aux ménages et aux particuliers situés au sommet de la distribution des revenus semblent mieux s’en tirer que celles qui visent le bas de l’échelle. Je pense qu’il s’agit d’une expression concrète de certains des défis auxquels les consommateurs sont confrontés avec la hausse du prix du chauffage, des loisirs, du transport et du logement. Tous ces éléments pèsent sur le revenu disponible et réduisent la marge de manœuvre pour les dépenses discrétionnaires. C’est une tendance claire qui se dessine dans les rapports que nous avons reçus jusqu’à présent.

Le deuxième aspect est lié à l’incidence de la force du dollar américain. Étant donné que la Réserve fédérale américaine a augmenté son taux d’intérêt plus rapidement que bon nombre des autres banques centrales, le dollar américain est relativement fort par rapport aux autres devises. Cette situation a une incidence sur certaines entreprises, en particulier celles qui sont actives à l’échelle internationale et qui rapatrient aux États-Unis leurs bénéfices générés à l’étranger. Le fait d’utiliser un dollar relativement fort fait en sorte que les profits internationaux valent un peu moins, ce qui a également un effet négatif sur la rentabilité à court terme.

Ensuite, j’aimerais souligner que nous commençons à peine à recevoir des données indiquant que certaines entreprises qui publient leurs rapports remarquent un ralentissement de l’élan économique en Chine. C’est un message relativement nouveau. Je pense que nous avons été nombreux à nous attendre à une reprise de l’activité économique après la politique zéro-COVID et la réouverture de certaines villes, notamment Shanghai. Toutefois, selon les données les plus récentes, les consommateurs semblent réagir non seulement aux confinements liés à la COVID-19, mais aussi aux inquiétudes concernant la santé et la vigueur du secteur immobilier chinois en particulier. Or, ces réactions pourraient avoir une incidence négative sur la croissance économique.

Pour ce qui est des investisseurs, les répercussions sur le cours des actions semblent divergentes, même si ces trois éléments sont considérés comme plutôt négatifs. L’incidence sur le cours des actions est bien plus nuancée, et ce, en raison des attentes. Les marchés boursiers mondiaux se sont affaiblis (ceux-ci ont l’habitude d’anticiper l’avenir) et, dans une certaine mesure, le cours des actions témoigne déjà de certains de ces facteurs négatifs. Ainsi, la confirmation des nouvelles négatives est, ironiquement, considérée à certains égards comme un élément positif, car elle se traduit par des résultats, dissipe l’incertitude et, dans certains cas, le cours a bien réagi.

Du point de vue des investisseurs, il s’agit, selon moi, d’une conjoncture saine et favorable. Elle suggère que nous traversons peu à peu cette période d’incertitude. C’est un progrès, et je pense que les investisseurs ayant une vision à moyen et à long terme de leurs placements et qui réfléchissent à ce qui s’annonce après cette période de ralentissement économique, devraient s’en réjouir. J’espère que vous avez aimé ma présentation. J’ai hâte de vous retrouver bientôt.