Les obligations  constituent la pierre angulaire d’un portefeuille bien diversifié. Elles peuvent procurer une source de revenus prévisible, offrir des avantages intéressants sur le plan de la diversification et contribuer à préserver le capital. Toutefois, même s’il est bien diversifié, votre portefeuille de titres à revenu fixe comportera toujours des risques. L’échelonnement des obligations permet de les atténuer.

Un portefeuille d’obligations échelonnées se compose de plusieurs titres à revenu fixe dotés d’échéances de plus en plus longues. Habituellement, les titres ont tous la même pondération et leurs dates d’échéance se suivent à intervalles réguliers. Lorsque les obligations d’un portefeuille échelonné arrivent à échéance, les distributions en espèces sont soit utilisées pour couvrir les dépenses liées au style de vie soit réinvesties dans de nouvelles obligations assorties de l’échéance la plus longue du portefeuille et du taux d’intérêt en vigueur sur le marché.

Exemple :

Supposons que vous souhaitiez investir 50 000 $ dans des obligations. Vous pourriez échelonner les obligations en achetant cinq obligations différentes d’une valeur nominale de 10 000 $ chacune. Chaque obligation aurait une échéance différente, par exemple, un an, deux ans, trois ans, quatre ans et cinq ans.

Dans l’illustration suivante, les cinq obligations achetées arrivent à échéance à des intervalles d’un an. À la fin de la première année, l’obligation à un an du placement d’origine arrive à échéance ; le produit peut être réinvesti dans une nouvelle obligation à cinq ans. Grâce à ce processus, votre stratégie ne se termine pas à une date précise. Vous pouvez donc l’utiliser aussi longtemps que nécessaire.

À titre indicatif uniquement

Les portefeuilles d’obligations échelonnées peuvent contribuer à atténuer les risques de taux d’intérêt et de liquidité. Voici comment procéder :

Risque de taux d’intérêt

De quoi s’agit-il?

Lorsque les taux d’intérêt montent, les obligations risquent de se déprécier (en raison de la corrélation inverse). Dans ce cas, si vous devez vendre une obligation avant son échéance, son prix pourrait être inférieur au prix d’achat.

Comment un portefeuille d’obligations échelonnées peut-il réduire ce risque?

L’échelonnement des obligations constitue une stratégie de placement à revenu fixe éprouvée qui permet d’atténuer l’incidence des variations des taux d’intérêt et le risque lié au réinvestissement en vue de maximiser les rendements des obligations.

Grâce à cette stratégie, les investisseurs n’ont pas besoin de prévoir la trajectoire future des taux d’intérêt ni de prendre des décisions complexes pour le réinvestissement. Si les taux d’intérêt montent, vous pouvez en profiter en réinvestissant le produit de l’obligation échue. Si, en revanche, les taux reculent, une fraction importante de votre portefeuille peut encore bénéficier du taux d’origine (plus élevé).

Risque de liquidité

De quoi s’agit-il?

Lorsque le marché est restreint (peu d’acheteurs et de vendeurs), la vente d’une obligation peut prendre du temps. Ainsi, une hausse des taux entraîne une baisse de la demande d’obligations rapportant des intérêts plus faibles. L’obligation est alors moins facile à vendre, puisque les acheteurs peuvent en trouver d’autres, assorties d’une échéance similaire, mais procurant des intérêts plus élevés.

Comment un portefeuille d’obligations échelonnées peut-il réduire ce risque?

Un panier d’obligations échéant à intervalles réguliers vous aide à combler vos besoins en revenus plus facilement que si vous essayiez de vendre des obligations individuelles sur un marché illiquide. Si vous avez soudainement besoin de fonds et que vous détenez une obligation à long terme, il est possible que vous récupériez votre placement initial ou même que vous réalisiez un profit en la vendant avant l’échéance (selon les conditions du marché). Toutefois, si vous la vendez alors que les taux sont élevés, vous pourriez subir une perte. Grâce à un portefeuille d’obligations échéant à intervalles réguliers, vous pourriez avoir accès à une meilleure liquidité, même lorsque les taux augmentent.