Dagmara Fijalkowski
Que sont les portefeuilles de titres à revenu fixe RBC ?
Les portefeuilles de titres à revenu fixe sont trois solutions qui visent à répondre au besoin de placements en titres à revenu fixe diversifiés des clients, ce qui est bien mieux que la détention d’obligations individuelles. Ils ont été conçus en 2018. Période où la hausse de la dette à long terme dans le monde nous préoccupait beaucoup. Nous pensions alors aux obligations canadiennes de qualité supérieure qui ont une plus longue duration, qui de manière générale s’est située entre sept et huit ans au cours des dernières années.
Les portefeuilles de titres à revenu fixe ont, eux, été conçus pour avoir une duration plus courte, soit entre quatre et six ans, et sont bien moins sensibles aux taux d’intérêt. Nous avons recouru à quelques stratégies clés pour bâtir ces portefeuilles. Une stratégie de répartition de l’actif bien conçue, qui diversifie les risques liés aux taux d’intérêt à l’échelle mondiale, y compris la gestion du risque de change.
Une stratégie qui consiste à utiliser plusieurs leviers de crédit non parfaitement corrélés entre eux. Une stratégie de gestion active des risques, non seulement au niveau des fonds, mais aussi du portefeuille. Et enfin, une stratégie de maintien des coûts et des frais à un niveau bas grâce à la meilleure exécution, à l’accès aux coûts de transaction institutionnels, et à toutes sortes d’avantages que nous pouvons offrir à titre de gestionnaire d’actifs de premier plan.
Votre approche de gestion des portefeuilles a-t-elle changé après le lancement de ces derniers en 2018 ?
Le contexte des taux d’intérêt est actuellement très différent de ce qu’il était il y a six ans quand nous avons bâti les portefeuilles.
Les taux se situent désormais à des niveaux plus normaux, ce qui est de bon augure pour les rendements futurs des titres à revenu fixe. L’endettement a parallèlement continué d’augmenter à l’échelle mondiale, offrant davantage d’occasions pour la gestion active, les gestionnaires pouvant choisir les titres de créances qui sont plus susceptibles de s’apprécier. Il faut avoir de grandes équipes qui effectuent des recherches approfondies au sein de l’entreprise pour arriver à de tels résultats.
Notre approche de constitution des portefeuilles est évolutive et non révolutionnaire. Nous suivons en permanence l’évolution du marché et développons nos ressources afin de pouvoir gérer ces différents aspects du marché. Depuis le lancement des portefeuilles, nous avons continuellement ajusté les expositions intégrées dans ceux-ci. Et nous avons ajouté plusieurs catégories d’actif pour lesquelles l’équipe possède ou a développé des compétences.