En période d’incertitude économique et des marchés, les investisseurs considèrent l’or comme une réserve de valeur stable. Si vous ne connaissez pas cette catégorie d’actif, ou que vous cherchez simplement à mieux comprendre le fonctionnement de l’or en tant que placement, cette introduction vous sera utile.

Nous verrons dans le présent article trois aspects clés des placements aurifères :

1. Trois facteurs qui influencent le prix de l’or.
2. Rôle de l’or comme placement.
3. Comment les investisseurs peuvent y accéder.

1. Le prix de l’or est influencé par les crises économiques, la faiblesse du dollar américain, la hausse des attentes inflationnistes et la baisse des taux d’intérêt réels. En période d’incertitude économique, les investisseurs perçoivent l’or comme une réserve de valeur stable.


2. L’or est reconnu comme un moyen de protection efficace contre l’inflation. Tandis que l’inflation érode la valeur de vos dollars, le prix de l’or a tendance à la surpasser au fil du temps.


3. Par le passé, l’or et les actions aurifères ont évolué à l’inverse des autres actions. Les placements aurifères permettent de diversifier un portefeuille et de potentiellement offrir de la stabilité ainsi qu’une protection contre la baisse en période de turbulences économiques.


4. Vous pouvez faire des placements aurifères en achetant directement des lingots d’or physiques, en souscrivant des actions de sociétés aurifères ou en investissant dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) axés sur l’or.

• L’or est comme un filet de sécurité pour les investisseurs. Il est perçu depuis très longtemps par les gens comme un moyen de protéger leur patrimoine. Encore aujourd’hui, certains investisseurs achètent des lingots d’or physiques et les conservent dans des chambres fortes.


• En période d’incertitude économique, l’or conserve son éclat, tandis que d’autres actions et les obligations peuvent connaître des difficultés. Comme l’or et les actions aurifères ont tendance à ne pas suivre l’évolution de ces placements, ils peuvent contribuer à diversifier vos placements. Vous pouvez ainsi profiter d’une expérience de placement plus régulière et obtenir un rendement lorsque vos autres actions et vos obligations sont en baisse.


• L’or peut également protéger les investisseurs contre les effets de l’inflation. Les données historiques montrent que le prix de l’or a tendance à augmenter plus rapidement que l’inflation au fil du temps, ce qui vous aide à garder une longueur d’avance sur la hausse des prix.

Les prix de l’or continuent d’atteindre des sommets historiques

Source : Bloomberg, au 30 novembre 2025. Prix de l’or en dollars américains (USD). Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs.

Trois facteurs qui influencent le prix de l’or.

1. Crise économique

L’or est souvent considéré comme un moyen de gérer le risque en période de grande incertitude des marchés. En général, lorsque les investisseurs commencent à s’inquiéter, ils se tournent vers des « actifs réels », comme l’or, qui est perçu comme une réserve de valeur plus stable et plus sûre. Il est considéré comme un actif réel puisqu’il peut être détenu physiquement. Les biens immobiliers sont un autre exemple d’actif réel.

L’or se comporte souvent bien en période de crise économique

Source : Morningstar. Rendements pendant la période de COVID-19 du 19 février 2020 au 29 mai 2020. Rendements pendant la crise financière mondiale du 31 décembre 2007 au 30 juin 2009. L’or est représenté par l’indice du cours de l’or au comptant S&P GSCI. Les actions aurifères sont représentées par l’indice mondial S&P/TSX. Les actions canadiennes sont représentées par l’indice composé de rendement global S&P/TSX. Les actions américaines sont représentées par l’indice de rendement global S&P 500. Les actions mondiales sont représentées par l’indice de rendement net MSCI Monde. Les obligations canadiennes sont représentées par l’indice des obligations universelles FTSE Canada. Rendements en dollars canadiens. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Rendements en dollars canadiens.

2. Hausse des attentes inflationnistes

L'inflation représente le rythme auquel les prix des biens et services augmentent au fil du temps. La hausse des prix signifie que vos dollars vaudront moins dans l’avenir, réduisant ainsi votre pouvoir d’achat. Ce problème ne touche pas l’or.

Nous pouvons voir comment l’or protège votre pouvoir d’achat en examinant le prix du pain en dollars et en or au fil du temps. Le prix du pain en dollars n’a fait qu’augmenter, comme le montre le graphique ci-dessous. Le prix du pain en or a diminué. Moins d’or permet d’acheter la même quantité de pain, puisque le prix de l’or augmente au fil du temps. 

À long terme, l’or a contribué à préserver le pouvoir d’achat

Sources : Bloomberg, Statistique Canada. Données au 31 décembre 2024.

3. Baisse des taux d’intérêt réels

Les taux d’intérêt réels sont les taux d’intérêt ajustés en fonction de l’inflation. Ils indiquent le coût réel d’un emprunt ou l’intérêt que vous rapporte réellement votre épargne après avoir pris en compte l’érosion du pouvoir d’achat par l’inflation au fil du temps. Les prix de l’or ont tendance à évoluer dans la direction opposée des taux d’intérêt réels, c’est-à-dire qu’ils présentent une corrélation négative. Quand les taux d’intérêt réels diminuent, les placements à revenu fixe comme les obligations perdent de leur attrait, car ils offrent des rendements plus faibles aux investisseurs. Il en résulte une hausse de la demande pour d’autres placements, dont l’or.

Bien entendu, la baisse des taux d’intérêt réels a tendance à coïncider avec une crise économique. Il s’agit aussi souvent d’une période difficile pour les marchés boursiers. Tandis que les actions et les titres à revenu fixe perdent de leur attrait, les actifs alternatifs comme l’or se démarquent souvent.

L’or et les taux d’intérêt réels ont tendance à évoluer dans des directions opposées

Sources : Bloomberg, RBC GMA. Taux d’intérêt réels calculés à l’aide des taux des obligations d’État américaines à 30 ans, moins l’inflation. Prix de l’or en dollars américains (USD). Du 31 décembre 1977 au 30 septembre 2025.

L’or dans un portefeuille de placements

Le cours de l’or et des actions aurifères peut parfois fluctuer de manière importante d’un jour à l’autre. Il est généralement moins stable que celui des obligations et des autres types d’actions. De plus, comme l’illustre le graphique ci-dessous, lorsque l’or est en hausse, les obligations et les autres actions ont tendance à diminuer. De même, l’or a tendance à reculer lorsque les obligations et autres actions sont en hausse.

Pour cette raison, l’or et les actions aurifères peuvent contribuer à la diversification d’un portefeuille de placements. Ils peuvent offrir de la stabilité lorsque les conditions économiques se détériorent et que les actions et les obligations battent de l’aile.

L’or et les placements traditionnels ont tendance à évoluer dans des directions opposées

Source : Bloomberg, corrélations sur dix ans fondées sur les rendements mensuels en dollars canadiens, au 30 novembre 2025. Prix de l’or indiqué en tant que prix au comptant. Les actions aurifères sont représentées par l’indice aurifère mondial S&P/TSX. Les actions canadiennes sont représentées par l’indice composé de rendement global S&P/TSX. Les actions américaines sont représentées par l’indice de rendement global S&P 500. Les actions mondiales sont représentées par l’indice de rendement net MSCI Monde. Les obligations canadiennes sont représentées par l’indice des obligations universelles FTSE Canada. La corrélation fait référence à la relation statistique entre deux variables, indiquant le degré de relation entre leurs fluctuations. Les valeurs vont de -1 à +1, 0 indiquant l’absence de relation statistique.

Dans une conjoncture incertaine, la diversification demeure essentielle pour vous assurer que votre portefeuille de placements peut résister aux conditions changeantes du marché et dégager de bons rendements. L’or peut jouer un rôle dans l’atteinte de cette diversification et aider à uniformiser vos rendements.

En fait, les données historiques montrent que lorsque les actions font l’objet de ventes massives, la valeur de l’or augmente, ce qui signifie qu’il est plus efficace au sein d’un portefeuille lorsque le besoin de diversification se fait le plus sentir.