Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont offerts en utilisant deux approches distinctes :
- Gestion active. Ici, les gestionnaires de fonds professionnels mettent à profit leur expertise et leurs recherches pour acheter et vendre des placements pour le fonds. Les gestionnaires de fonds peuvent également chercher à gérer le risque et à ajuster les placements du fonds en fonction de l’évolution du marché. L’objectif est de surpasser le rendement moyen du marché en prenant des décisions de placement sélectives.
- Gestion indicielle. La gestion indicielle, c’est comme mettre un portefeuille de placements en mode « pilote automatique ». Les fonds indiciels visent à reproduire le rendement d’un indice boursier donné. Par exemple, ils peuvent suivre de près les titres d’un indice général comme l’indice composé S&P/TSX ou l’indice S&P 500. Ou bien, le fonds peut suivre un indice plus spécialisé qui se concentre sur un secteur ou une région en particulier. La stratégie de placement comprend peu ou pas d’achats et de ventes de titres au sein du fonds et offre souvent une solution de placement à faible coût.
Quelle est l’approche qui vous convient ? Dans cet article, nous examinerons les avantages et les inconvénients de chacune des approches.
Démystification : Les fonds communs de placement sont-ils tous gérés activement ? Les FNB sont-ils tous des fonds indiciels ? Non. Vous trouverez des fonds communs de placement et des FNB dans les deux approches. Tout est question de choix.
Principaux points à retenir
- La gestion active offre la possibilité de surpasser le marché, mais s’accompagne souvent de coûts et de risques plus élevés.
- La gestion indicielle est une approche « mettez-le en place, puis oubliez-le » qui est souvent plus économique et fiscalement avantageuse, mais qui ne permettra pas de surpasser le marché.
- Pour faire le bon choix, vous devez tenir compte de vos objectifs de placement, de votre tolérance au risque et cela dépend si vous êtes convaincu ou non que les avantages potentiels d’une gestion active l’emportent sur les risques et les coûts.
Possibilité de générer des rendements supérieurs : L’objectif des gestionnaires de fonds est d’obtenir un meilleur résultat qu’un indice comparable, ce qui vous donne la chance d’obtenir des
Expertise : Votre argent est entre les mains de professionnels des placements qui mettent à profit leurs connaissances et leur expérience pour prendre des décisions éclairées.
Souplesse : Les gestionnaires de fonds peuvent s’adapter rapidement aux conditions changeantes du marché. Ils peuvent se tourner vers de nouvelles occasions de placement ou liquider des positions dont le rendement n’est plus satisfaisant.
Coûts plus élevés : Comme vous payez pour l’expertise des gestionnaires de fonds, les frais peuvent être plus élevés que ceux que pourrait payer un investisseur indiciel, même si cette différence n’est peut-être pas très grande.
Risque de rendement inférieur : Il n’y a aucune garantie que le gestionnaire de fonds obtiendra un meilleur rendement que le marché, et il arrive même parfois qu’il obtienne un moins bon rendement.
Possible désavantage fiscal : Les opérations fréquentes en quête d’un « alpha » peuvent se traduire par davantage d’impôts à payer. Par exemple, les fonds actifs doivent distribuer les gains en capital réalisés aux actionnaires chaque année. Ces distributions sont imposables si vous investissez dans un compte de placement non enregistré. [Nota : Si vous investissez dans un REER, aucun impôt ne s’applique à vos gains tant qu’ils demeurent dans votre compte. Si vous investissez dans un CELI, aucun impôt ne s’applique sur les gains, point final.]
Coûts moindres : Sans gestionnaires actifs à rémunérer, ces fonds comportent souvent des frais moins élevés.
Rendements à l’échelle du marché : Si l’indice obtient de bons résultats, il en va de même pour votre placement.
Efficience fiscale : Le volume moindre de négociation des titres se traduit par moins de gains en capital réalisés. Cela peut permettre de réduire les impôts pour les investisseurs. Encore une fois, tout dépend si vous détenez les fonds dans un compte enregistré ou non enregistré.
Vos rendements reflètent ceux du marché : Ces fonds n’essaient pas de faire mieux que le marché. Le rendement de votre fonds suivra de très près le rendement de l’indice qu’il reproduit.
Aucune défense : Lors d’un repli du marché, la valeur de votre fonds baissera au même rythme que l’indice qu’il suit. Personne ne tente d’amortir la chute des rendements lorsque les marchés deviennent agités.
Placements limités à l’indice : Vous investissez dans tout ce que l’indice détient, même si certains placements n’ont pas de bons rendements. Personne n’essaie d’examiner les études de marché pour trouver de meilleures options pour vous.
Les deux styles ont leurs forces et leurs inconvénients. Le choix dépend souvent de vos objectifs, de votre tolérance au risque, de votre horizon temporel et de votre conviction au sujet du marché. Vous pouvez même choisir une combinaison des deux pour diversifier votre approche de placement. Il ne s’agit pas nécessairement d’en favoriser une au détriment de l’autre.
Marchés où la gestion active pourrait être plus efficace
- Dans les marchés inefficaces : Dans les marchés ou les catégories d’actif où l’information n’est pas facilement accessible, les gestionnaires actifs peuvent trouver des occasions sous-évaluées susceptibles d’accroître vos rendements. Cela comprend les actions internationales des marchés émergents et celles des sociétés américaines de petite taille.
- Dans les marchés incertains ou en repli : Lorsque les marchés sont agités, les gestionnaires actifs peuvent rapidement ajuster les placements du fonds afin de limiter les baisses ou de profiter des fluctuations des cours à court terme.
- Marchés de niche : Les secteurs spécialisés ou de niche peuvent bénéficier de l’expertise de gestionnaires actifs qui ont une meilleure compréhension de la dynamique propre au secteur. Par exemple, certaines sociétés de placement ont des équipes situées dans certaines régions, comme l’Asie. Avoir une présence locale peut aider à découvrir des occasions davantage susceptibles de générer un rendement supérieur à celui d’un indice boursier régional régional.
Marchés où la gestion indicielle pourrait être plus judicieuse
- Dans les marchés efficients :Dans les marchés très efficients, comme celui des actions américaines de sociétés à grande capitalisation, il peut être difficile pour les gestionnaires actifs de constamment surpasser le marché après déduction des frais. Dans de tels cas, il pourrait être plus judicieux d’« investir dans l’indice ».
- Pour une simplicité et une transparence accrues :Les investisseurs qui préfèrent une approche de placement à la fois simple et transparente peuvent opter pour les fonds indiciels. La stratégie est prévisible et facile à comprendre.