Sommaire
La guerre en Iran a rendu les perspectives très incertaines et élargi l’éventail des scénarios possibles pour l’économie et les marchés financiers. Malgré l’intensification des risques, notre scénario de base prévoit toujours une poursuite de la croissance économique, soutenue par divers facteurs favorables. Dans ce contexte, les actions devraient surpasser les obligations, en particulier dans les régions autres que les États-Unis, où les valorisations sont relativement attrayantes.
Économie
La conjoncture économique reste étonnamment solide malgré le choc énergétique : les données économiques aux États-Unis et dans les pays du G10 se sont embellies par rapport à il y a un an.
Titres à revenu fixe
Nous prévoyons des rendements de 1 % à 5 % pour les obligations d’État et un potentiel de rendement plus élevé pour les obligations de sociétés, bien que la rémunération supplémentaire liée au risque de crédit soit historiquement faible.
Actions
Dans la foulée des solides gains réalisés au dernier trimestre, les cours des actions reflètent un scénario optimiste. Ceci part de l'hypothèse que le contexte macroéconomique favorable et la croissance rapide des bénéfices persisteront.
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Canada
Les données disponibles suggèrent que le premier ministre Mark Carney et son cabinet s’emploient à stimuler l’économie canadienne et à renforcer sa résilience grâce à des politiques de soutien et au développement des infrastructures.
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États-Unis
Le marché a atteint de nouveaux sommets, principalement grâce à un cycle de révision à la hausse des bénéfices exceptionnel et aux investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) que les grandes sociétés de technologie ont continué de faire.
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Europe
Malgré le contexte d’incertitude macroéconomique, les perspectives de bénéfices à court terme restent étonnamment bonnes pour les actions européennes.
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Asie
Les perspectives macroéconomiques de l’Asie pour les 12 prochains mois annoncent le passage à une croissance modérée dans un contexte de chocs énergétiques persistants. La croissance du PIB de la région devrait être arrimée au cycle haussier soutenu du secteur mondial de la technologie et à la demande liée à l’IA.
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Marchés émergents
Après avoir joué les seconds rôles pendant des décennies, les économies émergentes apprennent à voler de leurs propres ailes, propulsées par la montée de la demande intérieure, l’approfondissement de l’intégration économique et une autonomie financière accrue.