Le choc de croissance le plus brutal et le plus important de l’histoire moderne
Les effets les plus graves sur l’économie mondiale de la propagation rapide de la COVID-19 aux quatre coins du monde proviennent des mesures de confinement qui ont été imposées par les gouvernements et ont paralysé les activités des entreprises tout en freinant la consommation. En conséquence, nous avons abaissé nos prévisions de croissance au cours du dernier trimestre et actuellement, elles sont pour la plupart inférieures à la moyenne des marchés.
Le taux des obligations d’État atteindra des creux records, maintenu à la baisse par les banques centrales
En mars, le taux des obligations du Trésor américain à dix ans a atteint un plancher historique de 31 points de base, au moment où les investisseurs se ruaient sur des valeurs sûres et où les banques centrales augmentaient leurs achats d’obligations. À long terme, nos modèles indiquent que les taux obligataires finiront sans doute par décoller de leurs niveaux actuels, mais la politique accommodante des banques centrales risque de limiter leur potentiel de hausse.
L’effondrement boursier a entraîné les actions mondiales dans un marché baissier, mais la panique a été passagère
Les principaux indices boursiers ont cédé plus de 30 % en quelques semaines à peine en février et en mars, sur fond de flambée de la volatilité. L’indice S&P 500 a déjà récupéré les deux tiers de ses pertes, grâce principalement aux actions de croissance et aux sociétés ayant des bénéfices hautement prévisibles.
Sommaire
Le choc de la COVID-19 a bouleversé l’économie mondiale tout en ravageant les marchés financiers. Pour y répondre, les responsables politiques ont immédiatement adopté des mesures substantielles. Les actifs à risque se sont vite redressés grâce à des programmes de relance monétaire et budgétaire sans précédent, jumelés aux signes d’une reprise économique liée au déconfinement.
Économie
D’importants programmes mondiaux de relance budgétaire et monétaire ont été annoncés pour venir en aide aux ménages et aux entreprises, tout en garantissant le bon fonctionnement des marchés financiers.
Titres à revenu fixe
Les banques centrales du monde ont apporté un important soutien monétaire en réduisant les taux d’intérêt à court terme et en élargissant leurs bilans de plusieurs billions de dollars.
Marchés boursiers
D’après notre analyse de scénarios, les actions présentent encore un potentiel de hausse modeste pourvu que la confiance des investisseurs reste élevée, que l’inflation et les taux d’intérêt demeurent bas et que les bénéfices finissent par remonter vers leur tendance à long terme.
Commentaire sur les catégories d’actif
Les économies mondiales ont été durement touchées par les mesures de confinement imposées par les gouvernements, lesquelles ont paralysé les activités des entreprises tout en freinant la consommation. Nous avons donc sabré nos prévisions de croissance, qui sont maintenant pour la plupart inférieures à la moyenne.
L’euro et le yen sont les monnaies qui devraient bénéficier le plus nettement du billet vert, tandis que le dollar canadien et la livre sterling restent à la traîne.
Les banques centrales des marchés émergents ont préféré assouplir leur politique monétaire pour soutenir la demande intérieure.
Depuis le début de l’épidémie, le dollar canadien s’est montré plus résilient que d’autres monnaies de pays producteurs de marchandises.
Pondérations régionales recommandées
Vision du marché
Orientation des taux
Perspectives des marchés émergents
Au cours du trimestre, les marchés financiers ont été aux prises avec une volatilité considérable, car le monde a été confronté à la pire crise économique depuis la Grande Dépression. Les gouvernements mettent l’accent sur le redémarrage de l’économie et les marchés boursiers ont rebondi au cours des dernières semaines, car les investisseurs tiennent à ne pas rater la reprise économique lorsqu’elle se produira.
