Économie
L’intensification de l’activité et le manque de clarté à propos de la politique américaine menacent de freiner temporairement la croissance économique, car les entreprises et les ménages choisissent de reporter les décisions clés.
Titres à revenu fixe
La principale menace pour les investisseurs en titres à revenu fixe serait une hausse surprise de l’inflation causée par des politiques commerciales défavorables, mais cette pression à la hausse pourrait être compensée par des conditions de croissance plus faibles.
Marchés boursiers
Nos estimations de rendement oscillent entre 5 % et 9 % au cours de la prochaine année, selon la région, mais nos prévisions centrales sont associées à d’importantes fourchettes d’erreur.
Sommaire
L’incertitude règne alors que la guerre commerciale menace la croissance économique, complique les perspectives d’inflation et alimente la volatilité sur les marchés financiers, ce qui oblige les investisseurs à soupeser une grande variété d’issues possibles. Dans ce contexte, les actions sont sous pression, car les investisseurs évitent les titres de croissance de sociétés américaines à grande capitalisation qui sont chers et privilégient ceux dont les valorisations sont plus raisonnables.

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Canada
L’économie canadienne a montré une certaine amélioration vers la fin de 2024, soutenue par la hausse des dépenses de consommation et l’augmentation des investissements immobiliers grâce à la baisse des taux d’intérêt.
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États-Unis
Les prévisions générales tablent sur une croissance des bénéfices de 10 % pour l’indice S&P 500 en 2025. La barre est élevée, mais elle peut être atteinte en l’absence de graves erreurs de politique.
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Europe
La zone euro est confrontée à des vents contraires. La performance économique du bloc monétaire continue d’être inférieure à celle des États-Unis en raison de l’incertitude commerciale et de la faible confiance des entreprises.
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Asie
Nous prévoyons de fortes fluctuations des actions asiatiques en 2025, en raison de la mise en œuvre par le président Donald Trump de ses politiques commerciales.
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Marchés émergents
En 2025, la croissance des bénéfices devrait représenter l’un des principaux moteurs de rendement des actions de marchés émergents.