Sommaire
La guerre en Iran a rendu les perspectives très incertaines et élargi l’éventail des scénarios possibles pour l’économie et les marchés financiers. Malgré l’intensification des risques, notre scénario de base prévoit toujours une poursuite de la croissance économique, soutenue par divers facteurs favorables. Dans ce contexte, les actions devraient surpasser les obligations, en particulier dans les régions autres que les États-Unis, où les valorisations sont relativement attrayantes.
Économie
Les perspectives économiques demeurent raisonnablement favorables grâce à divers facteurs, notamment les baisses de taux d’intérêt de l’an dernier, le soutien budgétaire ainsi que les dépenses en immobilisations et les gains de productivité liés à l’IA.
Titres à revenu fixe
Nous prévoyons des rendements inférieurs à 5 %, avec des taux obligataires globalement stables, car le choc des prix de l’énergie et le gonflement des déficits publics contrebalancent nos hypothèses modélisées d’un ralentissement de l’inflation et d’un recul des taux réels (corrigés de l’inflation).
Actions
Une solide croissance des bénéfices est attendue presque partout au cours des deux prochaines années ; toutefois, les indices hors du segment des sociétés américaines à grande capitalisation pourraient offrir un accès à cette croissance à meilleur prix.
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Canada
Les données disponibles suggèrent que le premier ministre Mark Carney et son cabinet s’emploient à stimuler l’économie canadienne et à renforcer sa résilience grâce à des politiques de soutien et au développement des infrastructures.
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États-Unis
Le marché a atteint de nouveaux sommets, principalement grâce à un cycle de révision à la hausse des bénéfices exceptionnel et aux investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) que les grandes sociétés de technologie ont continué de faire.
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Europe
Malgré le contexte d’incertitude macroéconomique, les perspectives de bénéfices à court terme restent étonnamment bonnes pour les actions européennes.
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Asie
Les perspectives macroéconomiques de l’Asie pour les 12 prochains mois annoncent le passage à une croissance modérée dans un contexte de chocs énergétiques persistants. La croissance du PIB de la région devrait être arrimée au cycle haussier soutenu du secteur mondial de la technologie et à la demande liée à l’IA.
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Marchés émergents
Après avoir joué les seconds rôles pendant des décennies, les économies émergentes apprennent à voler de leurs propres ailes, propulsées par la montée de la demande intérieure, l’approfondissement de l’intégration économique et une autonomie financière accrue.