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La guerre en Iran a rendu les perspectives très incertaines et élargi l’éventail des scénarios possibles pour l’économie et les marchés financiers. Malgré l’intensification des risques, notre scénario de base prévoit toujours une poursuite de la croissance économique, soutenue par divers facteurs favorables. Dans ce contexte, les actions devraient surpasser les obligations, en particulier dans les régions autres que les États-Unis, où les valorisations sont relativement attrayantes.

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• Canada

  Nous avons des attentes modérément positives pour le secteur de la finance, dominé par les grandes banques canadiennes, de même que pour d’autres secteurs du marché, ce qui devrait soutenir l’indice en 2026.

• États-Unis

  Pour le reste de l’année 2026, nous sommes plutôt optimistes à l’égard de la croissance des bénéfices aux États-Unis, compte tenu de l’ampleur des dépenses en immobilisations liées à l’IA, des gains de productivité attendus grâce à l’IA, de la baisse des taux d’intérêt ainsi que des mesures de relance sous forme d’allègements fiscaux pour les consommateurs et les entreprises.

• Europe

  Dans l’ensemble, les actions européennes présentent une valorisation raisonnable, soutenue par l’amélioration des perspectives de bénéfices des sociétés ; toutefois, cette occasion ne se concrétisera que si les bénéfices se matérialisent au cours des 12 prochains mois.

• Asie

  Au cours des 12 prochains mois, les perspectives économiques de l’Asie sont caractérisées par un clivage nord-sud : d’un côté, les économies d’Asie du Nord, axées sur la technologie, continuent de dominer ; de l’autre, les marchés émergents de l’Asie du Sud-Est sont confrontés à des défis intérieurs.

• Marchés émergents

  Bien que les risques demeurent importants, particulièrement en raison de la situation géopolitique et des conditions macroéconomiques aux États-Unis, plusieurs facteurs portent à croire que les actions des marchés émergents amorcent peut-être une période de gains soutenus plutôt qu’un simple redressement temporaire.

Économie

Les perspectives économiques demeurent raisonnablement favorables grâce à divers facteurs, notamment les baisses de taux d’intérêt de l’an dernier, le soutien budgétaire ainsi que les dépenses en immobilisations et les gains de productivité liés à l’IA.

Titres à revenu fixe

Nous prévoyons des rendements inférieurs à 5 %, avec des taux obligataires globalement stables, car le choc des prix de l’énergie et le gonflement des déficits publics contrebalancent nos hypothèses modélisées d’un ralentissement de l’inflation et d’un recul des taux réels (corrigés de l’inflation).

Actions

Une solide croissance des bénéfices est attendue presque partout au cours des deux prochaines années ; toutefois, les indices hors du segment des sociétés américaines à grande capitalisation pourraient offrir un accès à cette croissance à meilleur prix.

Ressources