Pour l’année 2022, la croissance des bénéfices devrait provenir de tous les secteurs, le meilleur apport venant des secteurs des produits industriels, de l’énergie, de la consommation discrétionnaire et de la technologie de l’information. Les pressions inflationnistes et les problèmes liés aux chaînes logistiques pourraient plomber les marges bénéficiaires et les prévisions de croissance pour l’année à venir. Cependant, nous continuons de constater que les augmentations de coûts sont répercutées sur les consommateurs.

L’an prochain, la croissance économique devrait ralentir quelque part entre 3 % et 4 %, ce qui se traduirait par une croissance des revenus des sociétés de 7 % et une croissance des bénéfices de 9 %. D’ici là, nous maintenons des placements liés aux thèmes à long terme comme la numérisation, l’électrification, la décarbonisation, l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique, et l’amélioration des infrastructures.

Les indicateurs macroéconomiques ont continué à être favorables, même si leur montée s’est achevée, ce qui indique une expansion économique. Pour 2022, nous prévoyons que la croissance des bénéfices redescendra à un niveau plus normal de 7 % à 9 % partout en Europe, comparativement au taux extraordinaire de 45 % qui a suivi la reprise depuis les creux de la pandémie.

À notre avis, les actions asiatiques continueront de croître graduellement, et la demande intérieure devrait rattraper les exportations en tant que moteur de croissance. Nous nous attendons à ce que la plupart des banques centrales de la région ne relèvent pas les taux, à l’exception de la Corée du Sud et de l’Inde, où la croissance économique se porte mieux.

Les actions des marchés émergents ont pâti de la faible performance de la Chine, qui représente environ le tiers de l’indice de référence et qui a produit le rendement le plus faible de ces marchés au cours des 12 derniers mois. Des écarts de valorisation importants persistent entre les secteurs dans l’ensemble des marchés émergents.