Les marchés boursiers sont toujours aux prises avec une inflation élevée et persistante, qui pèse sur la croissance économique. Bien que le repli macroéconomique se soit accentué au premier semestre de l’année, les attentes des investisseurs à l’égard des bénéfices des entreprises demeurent solides.

Tous les cycles économiques aux États-Unis commencent et se terminent par le marché du logement. Dans le cycle actuel, celui-ci connaît un net recul. Nous prévoyons toujours que le marché soit en proie à une forte volatilité, alors que la Fed poursuit sa lutte contre l’inflation.

Au cours de la liquidation du marché qui se produit depuis le début de l’année, nous avons remarqué jusqu’à présent que les flux de trésorerie futurs sont très sensibles aux hausses des taux d’intérêt. Nous prévoyons que d’autres baisses des titres de valeur se produiront dans l’ensemble du marché et que cette tendance fera pression sur les marchés boursiers à mesure que les projections de flux de trésorerie diminuent.

La croissance économique de l’Asie devrait ralentir dans les mois à venir en raison du resserrement des conditions financières. Nous nous attendons à ce que la hausse de l’inflation déclenche un durcissement monétaire plus rapide en Asie, et à ce que les gouvernements offrent un soutien financier accru aux ménages.

Les actions des marchés émergents dégagent des rendements inférieurs à ceux des marchés développés depuis plus de dix ans. Certaines des plus grandes économies des marchés émergents sont toutefois mieux placées que les marchés développés pour se redresser, car leurs banques centrales ont commencé à resserrer leur politique monétaire plus tôt l’an dernier.