Sommaire
Nous prévoyons un contexte de croissance économique modérée et de baisse de l’inflation suffisante pour inciter la Réserve fédérale américaine (Fed) à continuer de réduire les taux d’intérêt et favoriser une forte croissance des bénéfices des sociétés. Nous nous attendons toujours à ce que les actions surpassent les obligations, mais nous reconnaissons que le potentiel de gains démesurés a diminué après la forte appréciation enregistrée cette année, qui a poussé certaines valorisations à des niveaux extrêmes.
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Canada
Le dernier budget du Canada a dévoilé des mesures de relance budgétaire et des incitatifs pour accroître les investissements dans les infrastructures et en immobilisations. Les prévisions générales de bénéfices du S&P/TSX ont été relevées à 15 % pour 2026. La croissance des bénéfices devrait provenir des secteurs de la finance, des produits industriels et des matières.
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États-Unis
En 2026, les prévisions tablent sur une croissance des bénéfices d’environ 14 %, attribuable à la fois à l’expansion des marges bénéficiaires et à la croissance des revenus. Le contexte d’une solide croissance des bénéfices, d’investissements dans l’IA et de politiques axées sur la consommation devrait continuer de soutenir les actions américaines, ponctué de périodes de volatilité.
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Europe
Pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs placements plutôt que de se concentrer sur l’IA et à se positionner en vue de l’accélération de l’économie mondiale, les actions européennes représentent une solution de rechange intéressante si le redressement des bénéfices gagne en vigueur et si les valorisations commencent à refléter l’amélioration des données fondamentales.
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Asie
Dans l’ensemble, nous prévoyons que l’économie asiatique, bien que solide, ralentira légèrement en 2026, car le fléchissement du commerce mondial pourrait peser sur les exportations. La demande intérieure reste toutefois vigoureuse dans un contexte d’assouplissement de la politique monétaire. L’inflation demeure généralement maîtrisée, ce qui donne aux banques centrales la latitude nécessaire pour réduire les taux d’intérêt au besoin.
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Marchés émergents
Une faiblesse prolongée du dollar américain aiderait les marchés émergents à poursuivre leur domination et offrirait aux banques centrales des pays émergents l’occasion d’assouplir leurs politiques monétaires.
Marchés boursiers
Les valorisations des actions des sociétés américaines à grande capitalisation, des actions canadiennes et des actions japonaises sont élevées, tandis que celles des actions européennes et des marchés émergents restent attrayantes.
Économie
À notre avis, la croissance économique devrait s’accélérer modérément au cours de l’année à venir et pourrait offrir d’agréables surprises par rapport aux prévisions générales.
Titres à revenu fixe
Comme les gouvernements ne semblent pas préoccupés par le fait de continuer à accumuler d’importants déficits, nous prévoyons que les titres d’État à revenu fixe procureront des rendements proches de ceux des liquidités ou des coupons.