Sommaire
L'économie mondiale continue de croître à un rythme soutenu malgré une multitude d'obstacles. L'extraordinaire croissance des bénéfices liés à l'IA propulse les marchés vers de nouveaux sommets, malgré une inflation tenace qui incite les banques centrales mondiales à durcir le ton. Nous ne maintenons qu'une légère surpondération des actions, car les valorisations sont élevées alors que l'attrait des obligations s'est amélioré.
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Canada
Le marché a été soutenu par la vigueur des marchandises et la résilience du secteur de la finance. L’accélération du programme de construction d’infrastructure du Canada crée des occasions dans les secteurs de l’énergie et des produits industriels.
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États-Unis
Les dépenses en immobilisations dans le domaine de l’IA demeurent le principal moteur de l’ascension du marché, bien que la durabilité des rendements des fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle fasse l’objet d’une attention croissante. L’amélioration des paramètres financiers, les carnets de commandes bien remplis et l’ampleur de la capacité d’endettement indiquent que les dépenses en immobilisations devraient se poursuivre.
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Europe
Les actions européennes demeurent prometteuses, malgré la contre-performance du deuxième trimestre attribuable au conflit en Iran et à la remontée menée par l’IA. La vigueur des bénéfices est impressionnante : les prévisions de BPA ont été relevées pendant 15 semaines consécutives. Les éventuelles hausses des taux par la BCE constituent toujours un risque potentiel.
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Asie
Les actions asiatiques ont produit des rendements généralement positifs, mais dispersés. Singapour a été soutenue par la croissance et son attrait en tant que marché défensif. Taïwan a tiré parti de sa position centrale dans la chaîne logistique de l’IA.
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Marchés émergents
Les marchés émergents ont nettement surpassé les autres marchés, la chaîne de valeur de l’IA s’étant avérée un facteur structurel favorable. La concentration de l’indice de référence est sans précédent, les cinq premiers titres représentant 35 % de l’indice.
Économie
La conjoncture économique reste étonnamment solide malgré le choc énergétique : les données économiques aux États-Unis et dans les pays du G10 se sont embellies par rapport à il y a un an.
Titres à revenu fixe
Dans le contexte de nos prévisions de croissance économique modeste et de ralentissement de l’inflation, il est raisonnable de s’attendre à un assouplissement monétaire régulier à l’échelle mondiale pour le reste de l’année 2024 et en 2025.
Actions
Dans la foulée des solides gains réalisés au dernier trimestre, les cours des actions reflètent un scénario optimiste. Ceci part de l'hypothèse que le contexte macroéconomique favorable et la croissance rapide des bénéfices persisteront.