Dan Mitchell, premier gestionnaire de portefeuille, discute des défis auxquels est confronté actuellement le dollar américain et des occasions découlant d’un éventuel rebond de la devise.
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Transcription
Quel est votre avis sur le dollar américain ?
L’équipe des devises de RBC GMA prédit un affaiblissement du dollar à long terme. La patience sera toutefois de mise, car la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d’intérêt plus que prévu l’an dernier. La plupart des négociateurs croient que le dollar américain a probablement atteint son sommet au mois de septembre 2022. Même si la devise a chuté de 7 % après pondération en fonction des échanges commerciaux depuis lors, on se demande avec un certain scepticisme s’il est possible que sa valeur continue de baisser.
Ces doutes ne découlent pas nécessairement de l’optimisme régnant aux États-Unis. Nous sommes conscients que le billet vert est extrêmement surévalué. Bon nombre des facteurs fondamentaux que nous suivons suggèrent toujours une nouvelle chute de la devise. Or, il semble qu’elle ait été soutenue par la faiblesse des conditions économiques à l’étranger.
À ce stade, les investisseurs n’ont aucune raison valable de se détourner des États-Unis au profit d’autres pays. Au moment d’écrire ces lignes, nous nous attendons à ce que le pessimisme à l’égard de l’Europe et de la Chine s’atténue. Par ailleurs, le cycle de hausse de la Fed touche à sa fin.
Compte tenu de l’affaiblissement de ces deux aspects positifs à court terme, le billet vert devrait continuer à perdre du terrain à la longue en raison des facteurs fondamentaux des taux de change. À notre avis, la plupart des autres devises profiteront du recul du dollar américain, dont l’euro, le dollar canadien, le yen et la livre sterling.