Bonjour. Ici Jeremy Richardson de l’équipe Actions mondiales RBC, qui vous présente une nouvelle mise à jour mensuelle. J’ai changé d’endroit, ce qui pourrait être un signe que les choses reviennent à la normale. En effet, je vous parle depuis une chambre d’hôtel quelque part au Danemark, où j’ai hâte de participer à plusieurs rencontres en personne maintenant que je suis de retour sur la route. C’est un changement bien agréable après deux ans de vidéoconférence.

Je crois aussi que c’est un signe que le monde revient progressivement à la normale, et les perspectives plus optimistes qui se dessinent sont largement partagées par les marchés boursiers en ce moment. Rappelez-vous qu’en septembre, nous avons constaté une certaine volatilité causée par des tensions inflationnistes plus fortes et plus durables (pour reprendre les mots du président de la Réserve fédérale américaine). On a alors craint des changements majeurs à la politique monétaire.

Ensuite est arrivé le mois d’octobre et l’annonce des résultats aux États-Unis. Les résultats sont publiés quatre fois par an et c’est toujours une bonne occasion pour les investisseurs de délaisser les manchettes pour se concentrer sur les données fondamentales des entreprises. Et de façon générale, je dirais que ces données sont plutôt positives.

Il y a d’abord eu l’annonce des résultats des banques, qui sont relativement bons. En particulier, nous avons constaté que les reprises de provisions, qui ont été mises en place durant la pandémie par excès de prudence, ne sont maintenant plus nécessaires. Ensuite, plusieurs sociétés technologiques ont déclaré de très bons résultats. Et dernièrement, un grand nombre de sociétés de produits de consommation nous ont donné un aperçu de leur point de vue sur la santé des consommateurs.

Et il semblerait que ces derniers sont de retour. On observe un début de redressement du côté des services. Les bons chiffres des ventes comparables d’une année sur l’autre ou des ventes des magasins comparables sont, d’après moi, un signe encourageant alors que l’année civile s’achève et que nous abordons la période des cadeaux. Je pense que ce genre d’élan plutôt positif que l’on observe à court terme entraîne une certaine anticipation dans bon nombre d’entreprises.

En tant qu’investisseurs, nous voyons les notes encourageantes qui se dégagent des rapports sur les données fondamentales des entreprises, mais nous devrions peut-être garder la tête froide et avoir un œil sur ce qui se passe sur le marché obligataire. En outre, il semble que les opinions divergent. Alors que les marchés boursiers sont plutôt volatils, beaucoup des résultats ont été accueillis assez favorablement. En revanche, ce n’est pas la même attitude qui prévaut pour le marché obligataire, qui est soumis apparemment à une volatilité beaucoup plus grande en ce moment. Et il se pourrait qu’aucune de ces deux catégories d’actifs ne puisse se démarquer.

Pour les investisseurs en actions, c’est bien de voir les solides données fondamentales des sociétés ; et c’est toujours agréable qu’on nous rappelle de quoi de bonnes entreprises sont capables. Mais en même temps, cela vaut probablement la peine de garder un œil sur ce qui se passe ailleurs dans les marchés des capitaux, au cas où une partie de cette volatilité pourrait se répercuter sur les marchés boursiers.

Et donc, encore une fois, cela aboutit à une combinaison entre une production d’alpha provenant des solides données fondamentales des entreprises, et la nécessité de produire de l’alpha découlant de la gestion du risque afin de pouvoir faire face à toute volatilité imprévue.

J’espère que vous avez apprécié ma présentation. J’ai hâte de vous retrouver bientôt.