L’histoire enseigne que la race humaine repose sur l’abondance : l’abondance des ressources, des idées, des capitaux et des personnes. La détérioration de l’environnement et les changements climatiques sont, à certains égards, les premiers éléments témoignant du profond changement de l’abondance. Les capitaux fluctuent au fil du temps, tandis que les ressources naturelles restent généreuses dans l’ensemble. Cette permutation provoque de grands changements dans la société. Mais qu’adviendrait-il s’il se passait un changement tout aussi drastique au niveau des proportions, non pas des ressources naturelles, mais des ressources humaines ?

Dans ce rapport, nous examinons comment le changement démographique (associé surtout à l’excédent de la main-d’œuvre qui a suivi l’effondrement de l’URSS et à la participation de la Chine à l’économie mondiale) s’est avéré être un puissant facteur déflationniste, de même que ses fortes répercussions sur les sociétés et les économies. Nous examinons aussi les points de vue des économistes Charles Goodhart et Manoj Pradhan qui pensent que la faible estimation de la démographie a été la principale cause du recul à long terme de l’inflation depuis la fin du siècle dernier et sont d’avis que ces tendances pourraient se renverser lorsque les populations vieillissantes commenceront à peser sur l’économie mondiale. Nous analysons cette théorie et ses éventuelles répercussions plus vastes pour l’Europe et les investisseurs.